早教托育班

托育中心:客单价5000元&满班率80%下,净利率约12.89%

2021-08-11 16:59:08 作者:王海宇 来源: 所属分类:早教托育班 标签:

 

自2018年以来,在国家一系列指导意见、规范标准、税收优惠、财政补贴等政策的推动下,0-3业态的关注度不断提高。

今年7月,早教龙头企业美吉姆卖出旗下制造业业务,全面转型教育行业,同时众多早教头部玩家也已孵化出各自托育品牌,开展“早教+托育”服务,例如东方爱婴旗下的抱抱熊、运动宝贝旗下的Mommyhome等。

那么早教和托育究竟谁的盈利能力更强?混合经营是否能创造收益?

本文整理了广证恒生的《早教托育专题报告》,通过构建早教和托育的单店盈利模型,分析两种业态的盈利能力在不同耗课率、 满班率情况下的变化,并在此基础上,进一步验证同一场地在混合经营的情况下,早教和托育如何配比才能达到理论最优坪效。

托育中心的单店盈利模型受区域因素、标准学位设计、客单价、生师比等众多因素的影响。

根据测算,以广州园区规模600㎡的托育中心为模板,客单价5000元/月,在市场较优状况下,即满班率80%,处于成熟期的托育机构年度营业收入528万元,税后净利率约为12.89%。

我们在市场草根调研信息获取的行业平均5-20%的单店净利润信息相符。

模拟的单店模型——具体假设如下:

①园区规模、性质假设:园区规模600㎡、对应标准学位120个,地处一线城市(以广州为例)、客单价5000元/月。

托育行业目前仍处于发展早期,一线城市入托率仍不足5%,二三线城市更低,因此基于实际市场情况,我们以一线城市作为托育机构经营背景,对应月收费5000元/人。托育中心面积以草根调研来看,多分布在500-1000㎡,社区型托育中心会偏小,这里取600 ㎡对应120 个标准学位计。

②收入假设:成熟期满班率假设为80% ,收费周期10个月。

托育中心由于非刚需问题,通常难以做到100%满班率。草根调研后发现,托育机构在运营情况良好下一般可保持80%左右的满班率。此外,由于过年过节等情况,托育学员通常并非12月均在校学习,模拟幼儿园情况,收费周期大致在10个月左右。

③人力成本假设:教师生师比在5 :1左右,配备清洁、保健医、客服等其余员工以及园长一位。

托育中心的综合生师比假设在5:1,依据2019年10月发布的布《托育机构设置标准(试行)》和《托育机构管理规范(试行)》,不同年龄段配备比例不同,考虑托育机构的主流客群在1岁-3岁之间,取综合比例5:1。园区各人员薪酬水平假设:园长/月薪1万元、保洁/月薪2500元、厨师/月薪4000元、保健医/月薪 4000 元、老师根据级别月薪在 3000-7000 元之间。一名班主任(月薪 7000 元)、一名主教(月薪 5000元)与一名助教(月薪 3000 元)构成一个教师班组,一个班组对应15名学生,学生最大不超过 18 人。

国家卫健委对托育机构的规范化要求

④租金水电成本假设:房租假设为3元/㎡/天,水电物业等 在租金基础上取小幅百分比。

根据58同城社区底商商铺租赁价格,在广州各地区的日租约在2-5 元/㎡/天,假定模型取中间值3元/㎡/天计算。由于水电物业多与使用面积呈相关关系,因此在租金基础上取 20%左右。

广州社区租金

⑤折旧摊销、管理费用、销售费用等:

折旧摊销主要由固定资产初始投入 5 年均摊成本组成,主要固定资产包括 72 万元装修成本以及 12 万元的教辅教具等配套设施。

管理费用是除人力成本和折旧摊销以外的管理费用,如差旅费、会议活动会、绩效奖金等等,按照行业水平 10%计算。销售费用主要包含宣传成本以及销售人力成本,假设 2 个招生专员/月薪 6000 元+宣传费用 3 万/月。

⑥税费:

税费主要由增值税及附加、企业所得税、印花税组成。其中增值税为 6%,附加税如城市建设税=增值税*7%、教育附加费=增值税*3%、地方教育附加=增值税*2%等;企业所得税为 25%;印花税为千分之5。

注:托育机构按照 2019 年 6 月新的税收政策享受增值税全免,企业所得税减按 90%征收,目前具体政策细则仍在落地推进中,为了保持可比性,本文暂不考虑托育机构的税收优惠。预计相关的税收优化于2020 年落地,我们预计税收新政落地后,单店成熟期税后净利率可提升 5-6pct,投资回收周期可缩短 4 个月左右。

成熟期托育中心收入成本拆分(单位:年/万元)

此外,经分析,在客单价5000元情况下,55%的满班率是托育企业的生命线,低于此阈值托育机构将面临亏损 。

早教与托育两种商业模式较为相近,同样以广州为例、单店面积600㎡、生师比5 :1、房租3元/㎡/天、管理费率10% 。主要区别如下:

1、收入假设:

课单价为180元,一年96课时,成熟期满班率为 70% 、消课率为 60% 。

市场上的早教课时价分布在100~250 元/课时之间,此处我们选取中间值180元作为课单价。我们假设早教机构每日课程分为5个课时,同一时间内最多可容纳120名学生(与托育的 120 个学位假设对应),按一周两课时计算,一年标准课时为96个(2课时/周*4周/月*12月/年=96课时/年)。由于早教业态中学生的流动性、稳定性均大于托育机构,早教机构满班率普遍低与托育中心,另一方面早教业态还需考虑消课率,头部企业美吉姆的消课率约70%,我们以60%来代表良好运营下的普通早教机构成熟期水平进行测算。

2、人力成本假设:

早教机构不提供餐饮服务,因而不需要雇佣厨师。老师方面由于满班率下调并且老师可以轮班上课,因此教师配置较托育少。

3、销售费用:

早教机构对招生宣传的需求更强、要求更高,因此增加招生人员至4名。

除以上三点外,其余假设与托育机构保持一致。由此, 我们大致得到一个面积600 ㎡的早教机构,在70% 满班率以及60% 消课率情况下,年营业收入约435.46万元,税后净利润约49.03万元,净利率约11.26%。

成熟期早教机构收入成本拆分( 单位:年/ 万元 )

从经营的角度来看,若单一早教业务能够保持60%的消课率&70%的满班率、托育能够形成 80%的满班率的情况下,单一业态的坪效也相对良好。但受限于区域消费结构和机构运营能力来看,达到这一水平是非常不容易的。因此基于运营的考虑,满足消费者多样的需求,将早教和托育混合经营以实现坪效的优化是可选的途径。

但在市场普遍运营能力的水平下, 经营托育业态的盈利能力大概率要优于早教业态。

根据测算,在5000元托育价格和180元早教价格前提下,早教需要保持60%左右的消课率才能获得托育机构同等水平的净利率。参考市场上早教机构的现实经营状况,头部企业美吉姆的消课率在70%左右,但小型机构消课率实际大多在50-60%左右(1周1节课左右)。而以早教课时价180元以及托育价格5000元为基础进行模拟推算:由于托育主要占用周一至周五白天时间,早教还占用除此之外的晚上或者周末全天的时间,因此只有周一至周五白天时段课用于混业经营。

那么将按早上2次、下午2次,全天4次课时安排分别计算早教和托育教室的单日价值,可以得到:

早教&托育教室单日价值对比

在此基础上再考虑出勤率的影响。

考虑出勤率后早教&托育

托育的出勤率一般在80%以上,对应当天课室的价值约为 2000元+。对应来看,早教课室达到同等价值需要20%的出勤率,对应当天学员流量为12人次。即当单店当天早教学员流量达到12个人次以上,即可分离1个教室作为早教课室。当第一间早教课室饱和后(60 人次/天),若人次继续增加至 12+60=72 人次,可分离出第2个教室,以此类推。

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